开头：金十数据

　　特朗普的弘愿可能行将迎来繁难，在他的第一任期内，这种情形通常令他感到恼火，并以此质问鲍威尔。

　　好意思国经济的不测苍劲增长提高了东谈主们对来岁好意思国利率将高于欧洲利率的预期，但这给当选总统特朗普的交易弘愿带来了繁难。好意思国和欧元区利率之间的差距行将扩大，这也曾推高了好意思元的价值，并可能削弱他进步好意思国出口的致力于。

　　特朗普的问题很快也可能成为好意思联储主席鲍威尔的难题。在特朗普第一任期内，肖似的利率差距通常令特朗普感到恼火，并成为其按期抨击好意思联储主席过甚共事的导火索。目下特朗普行将重返白宫，好意思联储与其环球同业之间的另一次不合可能再次激发肖似情况。

　　LH Meyer/Monetary Policy Analytics的经济学家Derek Tang说，“淌若特朗普因为好意思联储不选拔四肢而报复好意思联储，我不会感到诧异。这一次，特朗普政府更有组织性，是以这种很是有组织的关税和与其他国度的谈判次序可能会导致好意思元更执续的增值，货币战略仅仅其中的一部分。”

　　八年前，在特朗普第一届政而已任之初，跟着好意思联储加息而欧洲央行将利率保管在零以下，好意思欧之间运转出现利率差距。特朗普强横抨击这种不休扩大的差距，责怪好意思联储的四肢导致好意思元兑其他货币增值，并毁伤了好意思国的交易。

　　目下，两家央行齐在减轻战略，但欧洲的蹙迫性要高得多，欧洲央行正试图相沿疲软的经济。在好意思国，由于好意思国经济增长苍劲和耗尽者需求昌盛，东谈主们对鲍威尔过甚共事将降息些许的预期有所精真金不怕火。

　　好意思联储官员将在为期两天的战略会议限制后公布他们更新的利率预测，会议将于北京时辰周四限制。

　　“日渐疲软”

　　毕马威首席经济学家Diane Swonk暗示，“欧洲的经济日渐疲软，他们失色国更渴慕降息，这意味着两家央行之间的不合将更大。”

　　由于好意思联储利率已比欧洲央行主要贷款基准利率超越超越一个百分点，好意思元本年兑欧元增值了5%。阐发商场预期，来岁两国利率差距可能会扩大到超越2个百分点，这可能会进一步推高好意思元，与特朗普的愿望全齐相悖。

　　连年来，欧洲一直在致力于竣事经济增长，经济学家以为这种情况将执续到2025年。

　　为应付疫情后的通胀，列国央行纷纷参预加息周期，相较于好意思国，欧洲经济受高利率的冲击经由更大，而欧洲对俄罗斯动力的依赖也在俄乌打破后成为膨胀的阻力。特朗普对欧洲经济体以及中国等其他大型交易伙伴的关税阻挠被视为对欧洲大陆经济增长的进一步风险。

　　与此同期，好意思国的增长速率超越了疫情前的趋势。动力孤独以及大无数好意思国房东执有固定利率典质贷款的事实，意味着更严格的好意思联储战略并莫得抵耗尽形成太大打击。

　　昨年年底，经济学家预测2024年好意思国经济增长率仅为1%。但好意思国经济令东谈主诧异的韧性，目下再加上对特朗普的关税和减税可能从头激发通胀的担忧正在稳步镌汰东谈主们对好意思联储2025年降息的押注。

　　永久保管高位

　　与欧洲央行相同，好意思联储瞻望本月仍将降息25个基点，但商场目下瞻望好意思联储来岁仅降息三次，而他们瞻望欧洲央行的降息幅度将大幅高于此。

　　况兼，一些特朗普的战略可能会加重这种不合。导致通胀上升的关税可能会导致好意思联储将利率保管在较高水平更万古辰，从而导致好意思元进一步走强。

　　好意思元指数本年迄今已高涨约6.3%，使其有望创下自2015年以来的最好年度线路。华尔街的一些东谈主以为，这也曾将好意思元的估值推高到高位，为2025年下半年好意思元走弱奠定了基础。

　　与前次特朗普政府时期不同的是，其时好意思联储最终在经济放缓眼前降息，目下出现了一些潜在的经济变化迹象，可能意味着紧缩货币战略将执续下去。

　　往时几年，好意思国的坐蓐力增长显耀加速，而欧洲列国大多莫得出现这种情况。疫情后好意思国违规侨民东谈主数的激增也匡助企业情愿了耗尽者的需求，而特朗普誓词要扭转这一时局。

　　总共这些齐可能推高了经济学家所说的中性利率，即既不会对需求产生影响，也不会刺激需求的利率水平。好意思联储战略制定者对这一数字的忖度在往时一年里一直在稳步上升，他们暗示，这可能意味着他们最终将在比疫情前更高的水平上住手降息。

　　淌若好意思国经济的优异线路对特朗普来说在利率和好意思元方面组成迎风，那么更浩大的好意思国经济和更强的货币至少不错匡助其承受关税带来的一些通胀冲击。

　　卡托酌量所（Cato Institute）慎重一般经济和交易的副总裁Scott Lincicome说，“这有点像这件事的另一面，苍劲的好意思国经济将使关税打击变得容易容忍，而好意思元走强将使耗尽者更容易容忍关税打击。”

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