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　　天风证券发布磋商确认称凯时体育游戏app平台，看护裕元集团（00551）“买入”评级，瞻望公司FY24-26年收入隔离为86.5/96.5/109.4亿好意思元；归母净利隔离为4.6/5.4/6.2亿好意思元；对应EPS隔离为0.28/0.33/0.38好意思元/股。公司2024年11月单月营收6.8亿好意思金同增7.5%，累计营收75亿好意思金，同增3.4%。

　　天风证券主要不雅点如下：

　　公司发布11月数据

　　2024年公司制造业务营收单月同比增长17%，累计同增10.9%；宝胜营收单月同增-12%，累计同增-8.4%；

　　上市公司合座2024年11月单月营收6.8亿好意思金同增7.5%，累计营收75亿好意思金，同增3.4%。

　　该行觉得，织造中枢逻辑在于不笃定中捕捉相对笃定性，不时看好2025行情演绎；多客户布局可对冲末端零卖及周期风险，行业马太效应成心于头部供应链份额普及，在相对自由市集中捕捉逾额成长契机；头部供应链上风常常体目下更优质客户结构、分娩制造不断才气带来的老本上风以及多年信任蕴蓄等。

　　制造复苏，长久可期

　　总结2024年前九个月，跟着内行鞋履市集进一步常态化，对裕元供应鞋履家具需求大幅增长，其制造业务订单满载而推动合座产能哄骗率及分娩驱散不时增长；品牌客户侧重具建立实力的策略性供应链伙伴亦加深此考究趋势。

　　裕元对所处透露产业长久远景保捏乐不雅魄力，将不时勤劳于中永久产能布局策略，包括对准劳能源供应及基础圭臬能复古永续增长的印尼及印度，为制造产能进行多元化设立。

　　公司将不时秉捏以价值增长为优先策略，集结自动化科技及研发实力的整合型家具建立推行才气，巩固其行动产业指令者的中枢竞争力，不时为品牌伙伴提供端对端的最好贬责有缠绵，并为鼓舞带来优质禀报。

　　可爱鼓舞禀报

　　2024年年头于今，裕元股价累计高潮约90%。公司秉捏端庄的派息计谋，2022年、2023年全年派息率隔离为77%及约70%，按年末股价计较，股息率均在10%或以上；2024年中期股息为0.40港元，派息率45%。

　　此外，董事会批准于2024年实施约1500万好意思元股份回购议论；截止2024年10月，裕元已回购363.2万股，动用近5000万港元（约640万好意思元）。

　　风险指示：东说念主工老本增长，中枢高管流失，市集竞争锋利。

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